vendredi, août 1, 2025

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Sept mois après la scission, l’ex-Vivendi peine en Bourse


État des lieux des activités après la scission de Vivendi

Les résultats financiers de Canal+, Havas et Louis Hachette, présentés récemment, révèlent que la valorisation de l’ensemble des entités liées à Vivendi ne semble pas atteindre les 16 milliards d’euros initialement anticipés. Cette situation met le groupe Bolloré dans une position délicate, face à plusieurs enquêtes réglementaires.

Performances individuelles des entités

Il y a sept mois encore, ces sociétés opéraient sous le même parapluie, celui de Vivendi. Désormais, en tant qu’entités autonomes, elles ont démontré des résultats hétérogènes, mais formidables, dans un contexte économique compliqué.

Canal+ a clôturé le premier semestre avec un chiffre d’affaires de 3 milliards d’euros, affichant une légère hausse de 0,9 % par rapport à l’année précédente. Ce chiffre ne prend pas en compte le retrait de son partenariat avec Disney ni l’arrêt de certaines émissions sur C8. Cependant, le résultat opérationnel ajusté montre une régression de 21,6 % à 246 millions d’euros, un effet dû à l’acquisition d’OCS réalisée l’année dernière.

Flux de trésorerie et nouvelles acquisitions

Coté à Londres, Canal+ se distingue par un flux net de trésorerie atteignant 416 millions d’euros. Le groupe a récemment reçu l’autorisation d’acquérir le sud-africain MultiChoice, ce qui pourrait renforcer sa présence sur plusieurs marchés clés.

De son côté, Havas et Louis Hachette ont également affiché des résultats prometteurs malgré la conjoncture mondiale difficile. Les données de performance suggèrent une robuste capacité d’adaptation à une économie en mutation.

Impact de la scission sur l’image boursière

Le constat est cependant préoccupant. Après la scission, les conséquences sur les valorisations boursières des entités, en particulier celles de Canal+, ne correspondent pas aux attentes initiales des investisseurs. Les réajustements de stratégie et les changements d’orientation commerciale nécessitent des temps d’adaptation, et il semble que le marché demeure prudent face à ces fluctuations.

Confrontation aux défis de la régulation

Le groupe Bolloré doit faire face à des procédures réglementaires, ce qui ajoute une autre couche de complexité dans la gestion de ses affaires. Les implications de ces enquêtes pourraient nuire à la stratégie de croissance de Canal+ et limiter sa capacité à réaliser des acquisitions stratégiques à l’avenir.

Un avenir sous surveillance

Alors que ces sociétés tentent de stabiliser leurs opérations, la question de savoir si elles pourront retrouver une trajectoire de croissance durable reste ouverte. Les récents résultats indiquent un besoin crucial de renforcer leur position face à la concurrence sur le marché médiatique.

La capacité à répondre aux défis réglementaires et à capitaliser sur les nouvelles opportunités, comme l’acquisition de MultiChoice, sera déterminante pour l’avenir. Les investisseurs devront observer de près la manière dont l’équipe de direction du groupe gère cette transition complexe pour maintenir la confiance du marché.

Dans ce contexte, l’attention se tournera vers les initiatives stratégiques qu’elles choisiront de mettre en œuvre afin d’optimiser leurs performances individuelles et de contribuer à la reconstitution de la valeur boursière de l’ensemble. Le chemin est semé d’embûches, mais le potentiel de ces entités demeure fort, à condition qu’un alignement stratégique et opérationnel soit instauré.

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